Apple traîne OpenAI au tribunal et confie Siri à Google. OpenAI console tout le monde en offrant 5 % de son capital à l'Oncle Sam, à quelques mois d'une introduction en Bourse à mille milliards. Pendant ce temps, TSMC empile les records et Bruxelles repousse sa propre échéance. Popcorn conseillé.
Dans notre édition marchés, le lingot d'or dormait dans un hamac pendant qu'Ormuz brûlait. Bienvenue maintenant sur l'autre plateau de tournage, celui où l'on ne s'ennuie jamais : la tech. Au programme de l'épisode de juillet : un procès entre les deux fiancés de 2024, un cadeau de 42,6 milliards de dollars à l'État américain, une pénurie de calcul telle que Google rationne Meta comme on rationnait le sucre, et une échéance réglementaire européenne qui recule plus vite qu'elle n'avance. On vous résume l'épisode — sans divulgâcher la fin : personne ne la connaît.
Procès, cadeaux et pelletées de puces : l'épisode de juillet — illustration Coliseus
Feuilleton · Rupture consommée
Apple vs OpenAI : le divorce en mondovision
Souvenez-vous de 2024 : Apple et OpenAI paradaient main dans la main, ChatGPT intégré à l'iPhone, sourires en keynote. Deux ans plus tard, l'idylle finit au tribunal. Le 10 juillet, Apple a déposé plainte contre OpenAI pour vol de secrets industriels — un dossier lié au rachat par OpenAI de la société de matériel io (6,4 milliards de dollars, avec l'ex-designer star d'Apple Jony Ive et l'ancien responsable produit Tang Tan dans les bagages). Le timing est un chef-d'œuvre de perfidie : la plainte tombe en pleine fenêtre de préparation de l'entrée en Bourse d'OpenAI.
Le sel de l'histoire : le nouveau Siri, présenté en juin, ne tourne pas sur ChatGPT mais sur Gemini de Google, via un accord pluriannuel signé en janvier. Autrement dit, Apple poursuit son ex tout en emménageant avec son meilleur ennemi — dont elle conteste par ailleurs le monopole devant d'autres tribunaux. Les scénaristes de telenovela n'osent plus rien inventer : la réalité les double sur la file de droite.
Capital · L'Oncle Sam actionnaire
OpenAI : 5 % pour Washington, 100 % pour le spectacle
Pendant qu'Apple aiguise ses avocats, OpenAI prépare le plus gros lancement boursier de l'histoire. Le 8 juin, la société a déposé confidentiellement son dossier d'introduction (le fameux « S-1 ») auprès du gendarme boursier américain, visant une valorisation au-delà de 1 000 milliards de dollars — possiblement dès septembre, histoire de couper l'herbe sous le pied d'Anthropic, qui vise aussi une cotation fin 2026.
42,6
milliards de dollars : la valeur des 5 % qu'OpenAI propose d'offrir au gouvernement américain
Et le 2 juillet, coup de théâtre : OpenAI propose d'offrir au gouvernement américain 5 % de son capital — environ 42,6 milliards de dollars sur la base de sa valorisation de 852 milliards — via un « fonds de richesse publique ». Motif officiel : partager les fruits de l'IA avec le contribuable. Motif officieux, souffle toute la place : s'acheter un climat politique clément avant l'IPO. Les experts en gouvernance s'étranglent — comment l'État pourra-t-il réguler sereinement une entreprise dont il est actionnaire ? Excellente question, réponse au prochain épisode.
Le comble
Apple poursuit OpenAI, s'allie à Google qu'elle attaque par ailleurs sur son monopole, pendant qu'OpenAI offre 5 % de son capital à son propre régulateur. Le sociogramme tient du nœud marin.
Le chiffre qui résume tout
Google a commencé à rationner l'accès de Meta à Gemini, faute de capacité de calcul. Quand le numéro un mondial de la publicité fait la queue chez son concurrent pour obtenir des heures de GPU, on comprend pourquoi le CME cote désormais la puissance de calcul comme une matière première — on vous le racontait en juin.
Silicium · Pénurie organisée
TSMC engrange, tout le monde rationne
Dans la ruée vers l'or, les vendeurs de pelles se portent bien, merci pour eux. TSMC, le fondeur taïwanais qui grave les puces de toute la planète IA, a publié le 13 juillet un chiffre d'affaires trimestriel record, en hausse de 36 % sur un an — son cinquième trimestre record d'affilée — et annoncé 100 milliards de dollars d'investissements supplémentaires aux États-Unis. Son compatriote SK Hynix, le roi de la mémoire à haut débit, vient de s'offrir une entrée en fanfare à Wall Street.
En face, la file d'attente s'allonge. Google en est réduit à limiter l'accès de Meta à ses modèles Gemini, faute de serveurs disponibles — oui, les géants se rationnent entre eux, comme des voisins qui s'empruntent du sucre en comptant les morceaux. Voilà qui éclaire d'un jour cru les contrats à terme sur la puissance de calcul dont on vous parlait le mois dernier : quand une ressource devient assez rare pour être rationnée entre trillionnaires, le marché finit toujours par lui inventer un cours.
Modèles · La course continue
Côté labos : qui parle, qui répare, qui recommence
Pendant que les états-majors s'écharpent, les laboratoires livrent. OpenAI a dévoilé GPT-Live, une IA vocale « full-duplex » qui écoute, parle et raisonne en même temps — traduction en direct, recherche web, conversation naturelle ; la version GPT-5.6 « Sol » complète la gamme, et l'initiative Daybreak attelle ses modèles à la cybersécurité automatisée. Anthropic a rétabli le 1ᵉʳ juillet l'accès mondial à ses modèles Fable 5 et Mythos 5, suspendu trois semaines le temps de renforcer les garde-fous après la levée des contrôles à l'export américains. xAI a sorti Grok 4.5, et Moonshot continue de pousser depuis Pékin.
Le contre-exemple du mois vient de Mountain View : Google a purement et simplement jeté le modèle de base de Gemini 3.5 Pro pour le reconstruire de zéro, après des défaillances structurelles constatées en test entreprise. Lancement prévu en juin, désormais « préversion limitée ». Gagner l'iPhone et rater sa mise à jour : même les vainqueurs de l'épisode ont leurs scènes coupées. En toile de fond, moins drôle : l'indice de sécurité du Future of Life Institute note que les grands labos ont affaibli leurs engagements à marquer une pause si leurs systèmes franchissaient des seuils de danger. La course d'abord, les freins ensuite.
Valorisation OpenAI
852 Md$
Objectif IPO : > 1 000 Md$
Offert à Washington
5 %
Soit ≈ 42,6 Md$
CA trimestriel TSMC
+36 %
5ᵉ trimestre record d'affilée
AI Act « haut risque »
+16 mois
Reporté du 2 août 2026 à déc. 2027
Régulation · L'échéance qui recule
Bruxelles invente la date limite à recul automatique
Le calendrier prévoyait un été chargé pour les juristes : le 2 août 2026, les obligations de l'AI Act européen sur les systèmes « à haut risque » (recrutement, crédit, éducation, RH…) devaient entrer en application. Elles n'entreront nulle part : via son « omnibus numérique », l'Union a repoussé l'échéance à décembre 2027 — seize mois de sursis — et jusqu'à 2028 pour certaines obligations sectorielles. L'accord doit être formellement entériné… avant le 2 août, la seule date qui, elle, n'a pas bougé.
On raillera gentiment : l'Europe est désormais en avance sur le monde entier pour reporter ce qu'elle a été la première à voter. Mais soyons honnêtes : entre des entreprises pas prêtes, des standards techniques en retard et une concurrence américaine qui, elle, distribue son capital plutôt que des amendes, le report ressemble moins à un renoncement qu'à un aveu de réalisme. Pour les entreprises qui utilisent l'IA dans leurs processus — recrutement et scoring en tête — le message est limpide : le répit est une fenêtre pour se préparer, pas un permis d'oublier.
Ce qu'on surveille
Fin juillet
Résultats des géants tech — Alphabet, Microsoft, Meta : les investisseurs guetteront moins les bénéfices que les budgets d'investissement en calcul. C'est là que se lit la vraie température de la course.
2 août
Entérinement de l'omnibus européen — La confirmation formelle du report de l'AI Act doit tomber avant cette date. Un raté procédural remettrait l'échéance initiale en jeu — le suspense est mince, mais pas nul.
Septembre ?
IPO OpenAI — La fenêtre évoquée pour la plus grosse introduction en Bourse de l'histoire. D'ici là : issue des discussions sur les 5 % de Washington, et progrès du procès Apple.
En continu
La file d'attente du calcul — Rationnements croisés entre géants, prix de location des GPU, montée des futures sur le calcul. La pénurie de silicium est le personnage principal de la saison.
La concurrence, c'est pour les perdants.
— Peter Thiel, 2014. En 2026, on a trouvé mieux : le procès contre son partenaire.
Le saviez-vous ?
Qu'est-ce qu'un « S-1 confidentiel » ? Aux États-Unis, une entreprise qui veut entrer en Bourse dépose un dossier S-1 : comptes détaillés, risques, gouvernance. Depuis 2012, elle peut le faire de manière confidentielle : le régulateur l'examine en privé, et le document ne devient public que quelques semaines avant la cotation. Avantage : tester les eaux, corriger sa copie et choisir son moment sans exposer ses chiffres à la concurrence — ni subir la publicité d'un retrait en cas de renoncement. C'est la voie choisie par OpenAI le 8 juin. Quand le dossier deviendra public, on découvrira enfin ce que gagne (ou perd) réellement le laboratoire le plus célèbre du monde.
Ce bulletin est publié à titre informatif uniquement et ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation d'achat ou de vente. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Bilan de l'épisode. Apple et OpenAI se retrouveront au tribunal, Siri parlera avec la voix de Google, l'Oncle Sam se voit offrir 5 % du futur plus gros coté de l'histoire, TSMC vend des pelles à des chercheurs d'or qui se rationnent entre eux, et Bruxelles a repoussé sa rentrée. La saison est loin d'être finie : les résultats des géants arrivent fin juillet et l'IPO du siècle se profile. Nous, on garde le popcorn à portée de main — et un œil sur ce que tout cela signifie, très concrètement, pour vos entreprises et vos portefeuilles.
Bonne lecture et bel été,
L'équipe Coliseus
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